曾以卫星照片直播阿根廷世界杯夺冠巡游、在薇娅直播间买下4000万元火箭发射服务的长光卫星，这次以在科创板IPO的方式“出圈”。

　　日前，长光卫星技术股份有限公司（下称“长光卫星”）科创板IPO申请获受理。招股书显示，该公司拟募资28.83亿元，其中10亿元将用于偿还银行贷款，其余将围绕“吉林一号”扩大卫星星座集群规模、提升星座运营能力等。

　　随着卫星服务逐步走向商业化，不断开发卫星“新玩法”、推动公司步入公众视野，是长光卫星等商业卫星公司摘下神秘面纱一条新路径。不过在迎来越来越多商业卫星公司登上资本市场之际，投资者也应该注意到，尽管话题度空前，但目前该领域的商业模式下，并不怎么赚钱。

　　以长光卫星为例，该公司招股书显示，2019年至2021年营收分别为8456万元、1.04亿元和3.12亿元，同期归母净利润分别为-3.92亿元、-3.9亿元和-2.2亿元。截至2021年末，公司未分配利润达到-19.4亿元，并且在2022年上半年，该公司亏损2.06亿元，仍未看到显著扭亏迹象。

　　关于亏损原因，从招股书数据及长光卫星方面的说法来看，投入大量资金进行遥感卫星的研发、生产制造和运营，卫星折旧及运营直接成本较高，以及目前该公司业务规模不足是主要因素。

　　据了解，一颗卫星的使用年限仅有3-8年，较高的折旧成本影响了该公司的盈利能力。

　　据招股书，报告期内长光卫星包括72颗在轨遥感卫星在内的固定资产，占总资产的比例分别为51.31%、33.74%、40.41%、46.27%。其中，各期卫星折旧金额分别为7688.03万元、1.30亿元、1.73亿元、9563.67万元，占主营业务成本的比例分别为 49.54%、73.11%、50.60%、71.18%。

　　毛利率数据反映的公司盈利能力更加直观。在今年上半年贡献了近六成营收的卫星遥感信息服务业务，其毛利率为-483.74%，致使主营业务毛利率整体从2021年的-9.84%降至-278.32%。

　　按照招股书所示的募资规划，长光卫星将投入近15亿元，实施“吉林一号”卫星星座建设项目（二期），用以进一步扩大“吉林一号”卫星星座集群规模。

　　业内人士认为，商业卫星的发展，需要与发挥产业规模效应双向促进，最终降低单颗卫星的建造、发射与运营成本。银河航天星座架构师林广荣博士此前曾表示，近地面轨道卫星实现降本的方向之一，是尝试复用地面成套供应链体系，包括在常规工业材料选用、软件多重冗余备份等，达到批量化生产。

　　长光卫星方面披露，其最新研制中的第四代亚米级卫星，重量在20kg级，目标批量化单颗制造成本不超过400万元。

　　不过从长光卫星报告期核心客户名单来看，可关注到行业下游需求变动较大。比如今年上半年向单一客户销售规模均不足千万元，并且2020年、2021年的头部客户D01、D04、中国电子科技集团有限公司、中国电子有限公司等，并未出现在上半年客户名单中。

　　长光卫星主营业务为卫星研发制造、运营管理、遥感信息服务，不过在外界看来，这家硬科技公司却以擅长营销而出名，近年多次在社会热点事件中火出圈。

　　比如在2020年4月，光卫星引起全网范围讨论的一起事件是，该公司在薇娅直播间以4000万元人民币的价格，拍下了航天科工火箭技术有限公司提供的“快舟火箭发射服务”。彼时舆论曾质疑买卖双方配合超头主播“演剧本”。

　　《科创板日报》记者翻阅该公司媒体账号看到，社交媒体上的长光卫星相比其他硬科技公司官方账号，显得格外活跃，几乎保持了原创性微博日更的节奏，内容为全球多地卫星俯瞰图，话题涉及国内外热点新闻事件。

　　比如在近期刚刚结束的世界杯赛事中，长光卫星会不仅“实时”拍摄参赛国首都的卫星图，还跟随媒体话题设置，用城市卫星图分析讨论度较高的沙特城市项目发展史，并在阿根廷夺冠后，以卫星照片的形式高空“直播”了布宜诺斯艾利斯的庆祝盛况。

　　据招股书介绍，该公司有偿卫星冠名服务用于提高客户知名度，计费方式是按照卫星发射时点开始计算冠名费的摊销周期，按直线法确认冠名服务在报告期各期的收入。今年上半年，该项冠名服务共有267.62万元进账。

　　哪些企业是卫星冠名权的买家？报告期内，海南聚能云商科技投资有限公司、佐丹力健康产业集团两家客户曾因购买单一一项冠名权服务，跻身长光卫星当年的前五大客户，收入贡献分别为522.87万元、235.85万元。