1月6日晚上被刷屏说，腾讯和宁德时代等中企被美国防部拉到了「1260H清单」里。

　　今天早盘看起来还行——腾讯只跌了6.79%，宁德时代也只跌了2.75%。

　　这个清单跟之前大家熟悉的、华为被纳入的「实体清单」（entity list）并不是一个东西。

　　而这次腾讯和宁德时代等企业被纳入的，是美国防部的「1260H清单」，AKA「中国军事企业」清单（CMC清单）。

　　其实被列入这个清单没有很直接的影响：因为《2021财年国防授权法》第1260H章节只是授权美国防部长识别、指认直接或间接在美国开展业务的中国军事企业，并没有授权它进一步的执法行动。

　　这个1260H清单自2021年6月3日首次发布，并在2022年10月5日、2024年1月31日、2025年1月6日进行了更新。

　　毕竟，如果明知道它是所谓的「中国军事企业」，美国防部还给它们订单，那会被人笑死。

　　像是清单企业有可能进一步被《美国出口管制条例》定义为「军事最终用户」，或是被拉到我前面提到的「实体清单」，这些都有可能被限制采购某些关键原材料/技术。

　　虽然腾讯也是股东，但去年12月因为被美国反垄断部门盯上，作为回应，腾讯的俩董事都从Epic辞职了。

　　再比如AI时代军备竞赛需要的GPU，比起微软等大厂，虽然之前腾讯囤了不少，但还有差距。

　　另外，清单企业也有可能被《第14032号行政命令》（简称「EO14032」）盯上——

　　这个是拜登在特朗普的《第13959号行政命令》基础上迭代的版本，会限制美国主体投资EO14032清单企业的股票和衍生品。

　　而EO14032清单跟1260H清单有重合，说明在制定时会参考1260H清单的内容。

　　如果上游供应商或下游客户在美国也有业务的话，他们会担心自己被牵连，可能减少跟清单企业的合作。

　　融资方面，市场上已经流传「美国资本要限期清退腾讯股份」的谣言了（尽管还未被纳入EO14032清单），小股东看到了可能会耐不住压力。

　　另一方面，因为投资企业股价承压，对股东自身的企业估值也会有影响——像是腾讯的南非大股东Prosus，消息出来后在阿姆斯特丹的股票就大跌了7.25%。

　　而投资方面，被投企业如果有在美国展业的打算，也会慎重考虑是否接受清单企业的投资。

　　之前被列入1260H清单的，还有大疆、华为、商汤、旷视、三六零、大华股份、华大基因以及众多中字头企业等。

　　不过不少企业在之前就被列入有实质影响的「实体清单」了，所以市场早就有预期了，对股价的冲击并不大。

　　另外，之前被列入1260H清单但未在「实体清单」中的上市公司中，也有不少成功被移出的案例——

　　再之前，1260H清单的「前身」1270清单（CCMC清单）也对中国上市企业下手过，比如：

　　从他们的回应来看，后续大概率他们也会在美国采取行动，与美国防部进行沟通。

　　如果沟通无效，企业们很可能也会效仿中微、小米等公司的做法，采取法律行动。

　　如果后续美国防部跟之前一样因为涉嫌违反了美国《行政程序法》，而主动将这些不相干的企业移出1260H清单，那么这次事件就更像是美国「金融战」的一部分——是为了通过打击中概A股龙头，从而拖垮中国资本市场。

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　　✍ 图文/@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。

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