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　　全年客流实现双位数增长，渗透率提升推动客运业务高增。2024年九华山风景区接待客流超过1000万人次，实现旅游收入超100亿元，接待人次位居全省A级景区榜首；池黄高铁通车带来客流提振，2024年交通转换中心投运叠加交通管制拉动客运业务渗透率、带动收入和利润率双向提升。分业务看，索道缆车/酒店/旅行社/客运/其他业务收入2.93/2.37/0.62/1.59/0.13亿元，同比-1%/+1%/-8%/+31%/+119%，毛利率分别为86%/14%/13%/52%/54%，同比+0/-2/+4/+4/+19pct。

　　报告期内公司有序推进重点项目建设，实现供给提质升级。2024年公司交通转换中心功能提升项目建设完成，打造了智能化、综合化和现代化交通枢纽；狮子峰景区索道客运项目开工建设，完成设备招标采购等前期筹备，有望带动环九华山区域的联动发展。

　　投资建议：九华山风景区客群粘性强，2025年春节提前旺季延长，在交通改善及内部项目有序推进的背景下有望维持优质增长，预计2025-2027年公司归母净利润2.05/2.19/2.33亿元，维持“买入”评级。

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