有经验的老股民都知道88魔咒的威力。关于88魔咒的解释可以参考后文摘抄内容。

　　前几天新闻发表了2022年4季度股票型基金仓位90%左右的新闻，当然新闻都说不要怕，说它会失灵。其实90%以上的时候，媒体、各路所谓专家一定是唱多的。尽管A股是熊长牛短，但是他们绝大部分时候都在唱多，所以对他们的唱多，一定要当成放屁你才不会上当受骗。

　　(1) 媒体、专家90%的时候都在唱多，大部分时候他们的唱多没有任何价值。

　　(2) 如果不但媒体、专家、大V在唱多，而且大部分股民也看多的时候，看多比例达到70%左右或的以上时候，大概率是阶段性高点。看多的人比例越高，大盘见顶的概率越高！

　　(3) 媒体、专家看空的时候，提示风险的时候（尽管这种时候很少），那么大概率是长线%左右或的以上时候，大概率是阶段性低点。看空的人比例越高，大盘见底的概率越高！

　　所以这次关于88魔咒的风险，我专门花精力收集了公募基金的有关数据，并进行了核心数据的提炼。

　　这些数据来自不同的券商研究报告，由于他们选取数据、处理数据有差异，所以得到的相关数据的绝对值是有差异的，不过大方向是大同小异的。我取数据时取我认为比较靠谱或有价值的数据来分析。

　　我关心的是公募基金2022年第4季度对第3季度的变动情况，2023年1月对2022年第4季度的变动情况。

　　(1)以中证全指000985作为比较基准，中证全指2022年第4季度对第3季度的时候，涨幅2.7%。

　　(2)基民和股民一样的，都是追高杀跌的。2022年第3季度股票大跌，基金赎回量很大，达554亿份。随着2022年第4季度股价的回升，基金赎回减弱，4季度只赎回1.3亿份，可以忽略不计。

　　(3) 公募基金2022年第4季度对第3季度持股市值增长了5.29%，这个比中证全指涨幅2.7%高不少，可以说明基金4季度是在真金白银地加仓股票的，而不是因为股票市值增长而造成的持股仓位比例上升。

　　(4)普通股票型基金份额、偏股混合型基金份额、灵活配置型基金份额几种基金规模来说，偏股混合型基金份额的份额和市值最大，是3个基金总和的7成左右，而且偏股型基金比灵活型基金对股票更偏好，所以说观察偏股混合型基金的股票仓位比例是最有价值的指标。

　　(5) 2022年第4季度偏股混合型基金持股比例(仓位占比)一般测算值在88%～90%左右。这个仓位占比处于 2010 年以来较高历史百分位水平（98.10%），也就是说以前大部分时候不会加到这么高的仓位！

　　综上所述，公募基金2022年第4季度的仓位确实到了88魔咒比较危险的阶段。

　　在A股所有的魔咒中，88魔咒是最靠谱最有科学依据的魔咒（规律）。它的本质是，在股市没法吸引大量新增资金的情况下，股票市场就是个存量博弈。公募基金一般是充当接盘侠的角色，虽然它占A股的总市值并没有绝对优势，但是还是很有参考价值的。它在高位接盘，或者在下跌大趋势的小反弹行情中掩护其他机构或庄家出逃时，如果仓位加到太满了，它的接盘能量就衰竭了，囚徒困境导致有人要抢先出逃，没有多少傻蛋会等股票基金加到满仓才跑的，这个抢跑的阀值一般就是88%左右，没了最大的接盘侠，股市就会下跌。

　　破除88魔咒就靠有大量新增资金入场。而散户的新增资金为啥要入场？还不是要看见股市涨得好才会入场。春节前这波上涨，感觉就是机构刻意要营造的气氛，想吸引场外资金入场，不过现在看来效果不明显。另外就是北向资金这个外来的和尚，也有可能是新增资金的一部分力量。

　　(2) 2023年1月份北上资金净买入额累计1482.6亿元。这是北上资金历史上少见的这么大的流入量。所以这是A股2023年上涨的主要推动力量。

　　(3)2023年以来人民币兑美元升值不少，北向资金流入A股，估计主要受这个因素影响，全球资金配置的需求而流入A股。

　　(4) 2023年1月份基金发行份额182.72亿份(增加0.58%)，增量很小，也就是新增基金接盘侠很少。

　　(5) 2023年1月份普通股票型、偏股混合型的平均仓位继续增加，增加1.58%。不过对比中证全指7.48%的涨幅，可见2023年1月份公募基金其实是在减仓的，股票仓位占比增加主要来自股价的上涨造成的。这个减仓也有可能是部分回本的基民赎回造成的，不过我暂时还没有相关数据。

　　公募基金在2022年4季度时，确实真金白银在买入股票加仓，一直到仓位高点。2023年以来，北上资金由于人民币升值而大幅流入A股推动了股价的上涨，公募基金趁机小幅减仓。如果没有增量资金入场，公墓基金还有减仓动力。

　　另外注意到，有不少基金开始限购了，股票型基金限购一般代表基金经理认为中短期股市下跌风险大。如果越来越多的股票型基金限购，就是比较明确的看空信号。不要听他怎么说，要看他怎么做。

　　(1)2023年以来的上涨行情主要来自北向资金的推动，所以一定要监视北向资金的动向。2月份以来，北向资金已经从流入衰减变成流出了。后面还要跟踪北向资金的动向，看流出是否有持续性。我们以1月份净买入额累计1482.6亿元作为跟踪指标，如果这个总净买入额不断在下跌，跌到800亿左右时，我觉得就比较危险了。

　　(2)北向资金的流入流出与人民币美元汇率强相关，也与美国加息政策强相关，与国内的加息减息政策强相关，这些都是关注指标。

　　(3)最近这几天的颓势，必须用大阳线来改观股民或者基民的信心。所以如果没有大阳线，估计短期还是会阴跌。或者有特殊的利好政策也可能改变颓势。

　　(4)后续可以以上证指数20日均线作为观察指标，收盘跌破20日线可以考虑小幅减仓部分股票。当然如果跌破20日线只是短时跌破，如果次日收复了，也可以等待继续观察。

　　以上就是根据分析股市相关数据我的初步策略建议。后续如果真要减仓，我也会公开发文的。

　　另外，3月份的大事件也是一个很重要的观察点，到时候如果有新的判断和策略，我也会公开发文。

　　历史经验显示，在基金仓位由低变高时，基金挂出的大量买单会不断推动A股上涨，其造成的财富效应则会引来更多场外资金流入；但当基金仓位达到一定“高度”时，其买入能力已近枯竭，善“见风使舵”的投资者会抢先一步落袋为安，高企的股价出现回落，市场开始由涨转跌。而这个仓位“高度”，业内人士历经多年观察后，将其确定在88%附近。这便是“88%魔咒”的由来。

　　有经验的老股民都知道88魔咒的威力。关于88魔咒的解释可以参考后文摘抄内容。前几天新闻发表了2022年4季度股票型基金仓位90%左右的新闻，当然新闻都说不要怕，说它会失灵。其实90%以上的时候，媒体、各路所谓专家一定是唱多的。尽管A股是熊长牛短，但是他们绝大部分时候都在唱多，所以对他们...