教育行业投资思路发生哪些变化？(1)人才导向驱动升学需求：未来随着普通高中学位供给增加，以及中职转变为综合高中，升学导向相关的需求有望愈发显著；(2)“稳就业”依旧是主旋律之一：2024年《政府工作报告》中再次强调“稳就业”，今年高校毕业生规模预计达到1179万人；且25~29岁劳动失业率(不含在校生)呈上升趋势，因此，我们预计，能促进青年人就业相关的教育需求有望不断提升。

　　课外培训：政策边际向好，需求牵引供给。非学科牌照进程按下“加速键”，北京、深圳福田均明确加快实现非学科机构“应批尽批”。大部分公司重启扩张的节奏，从网点数量和单店经营面积的提升上考量，我们估计，未来1个财年行业龙头公司将以20~30%的速度扩张。随着疫情影响逐步减弱以及政策边际优化，23年在收入端已经出现明显的拐点，盈利能力也得到显著提升。

　　招录培训：提升就业技能，中长期高景气。从公务员来看，国考+省考招录人数稳定增长，报名人数弹性更强，24年国考通过资格审查人数同增21.3%，实际参加考试人数同增47.7%，省考报名人数同增13.1%。

　　我们估计，在当前的就业环境下，公务员报考热情有望持续提升。从事业单位来看，中央事业单位招聘稳定，地方事业单位增长。H1事业单位联考时间提前，与公务员省考联考时间接近，或影响收款，但不影响中长期趋势。

　　稳定成长&高股息兼备。教育行业具有刚需的属性，受宏观经济和消费力影响较小，在量和价都具备稳定增长的潜力。教育产品的学费一般都是预收的，行业现金流情况优异，并对后续的收入具有较强的指引意义，同时也具备稳定分红的基础。我们筛选出，A股的行动教育605098）、科德教育300192），港股的中教控股、新高教集团是股息率较高和稳定增长兼备的公司(筛选结果会随着后续分红政策和利润水平的变动而变化)。

　　投资建议：我们再次强育行业三条投资主线)课外培训：政策边际优化，扩张提速，需求旺盛，供给出清，建议重点关注：A股的科德教育、学大教育000526）、昂立教育、豆神教育300010），港股的思考乐教育、卓越教育，美股的新东方、好未来；(2)招录培训：考公人数快速增长，考试时间变动不改中长期高景气，建议重点关注：A股的华图山鼎300492）、港股的粉笔；(3)稳定成长&高股息兼备：A股的行动教育、科德教育，港股的中教控股、新高教集团。

　　风险提示：教育政策具有不确定性；教育行业招生不及预期的风险；竞争格局恶化的风险。

　　1：教育部发布通知，要求规范毕业去向登记工作，同时开展省校两级就业数据自查工作。

　　2：教育部教育技术与资源发展中心来祁指导“志教融合”项目，以促进教育的发展和资源的共享。

　　3：特朗普表示，若当选总统将关闭教育部，引发人们对教育政策的关注和讨论。

　　1、中公教育002607）：1)中公教育6月25日转融通出借成交95400股。

　　被雪球产品收割？万业企业买理财浮亏5000多万元，上半年净利润同比转亏

　　股民沸腾，A股回购军团强势出击，1656家上市公司砸下千亿资金，重塑市场信心

　　特斯拉Q2交付量高于预期收盘大涨 机构看好电动车自主技术输出孵化机遇（附概念股）

　　巨头合作+世界大会将至 人形机器人爆发在即 投资思路分为这三个层面(附概念股)

　　被雪球产品收割？万业企业买理财浮亏5000多万元，上半年净利润同比转亏

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237