下半年A股频现黑天鹅，近期先后有多家上市公司高管因刑事被拘留强制措施，其中行贿、串标等往往是风险高发区。事实上上述风险在IPO企业中更是常客，今年以来已有多家IPO企业因行贿、串标等不规范经营风险过高而被交易所拒之门外。

　　近期IPO企业成都德芯数字科技股份有限公司（下称：德芯科技）就遭到交易所质疑涉嫌商业贿赂。起因源于在现场督导中发现的新科技某销售人员单笔报销超50万元，且资金往来对象与客户、供应商、物流公司股东重名。而在现场督导发现的问题还远不止此，德芯科技资金流水、存货和内部控制等方面都存在瑕疵。

　　更重要的是本次IPO德芯科技还要面临成长性拷问。据了解，德芯科技主要从事数字视听软件、软硬件一体产品的研发、生产、销售，并提供系统集成服务，产品主要用于数字视听信号的编码解码、调制解调等方面。

　　咋一看报告期内公业绩还不错？事实上值得一提的是，根据新三遍年报显示，早在2016年德芯科技营业收入就达到27,581.88万元。另根据问询回复显示，2016年至2021年公司营收复合增长率为-0.94%。这样的成长性也让交易所质疑公司是否符合创业板定位，要知道近期坊间传言创业板审核拟参考科创板将成长性列为重要指标，若据此分析德芯科技此番上会凶多吉少啊。

　　何况德芯科技的麻烦还多得很，上述的涉嫌行贿风险以及报告期内过度分红、证监系统离退人员入股等诸多问题都是德芯科技不得不直面的问题。此外，小V财讯发现德芯科技的招标过程中存在诸多疑点，综合公开的招标信息来看公司串标嫌疑。

　　招股书显示，德芯科技主要收入来源是传媒视听类产品。而公司传媒视听类产品的终端客户主要包括广电局、融媒体中心、广电运营商、广播电视台等。基于客户的特殊性，招标是公司主要的获客方式。而小V财讯在对比德芯科技部分公开的招标资料中大有猫腻。

　　其中，2020年8月14日单县广播电视台应急广播建设项目中标公告显示，参与招标的为德芯科技以及山东亨展电子科技有限公司、济南渊丰网络器材有限公司。根据企查查显示，山东亨展电子科技有限公司注册资金502万元、济南渊丰网络器材有限公司注册资金200万元。相较于德芯科技而言两家公司明显不是同一等级的，因而德芯科技也理所当然的中标。

　　但是，此后在2021年9月1日单县广播电视台应急广播建设项目（第二批）中标公告中，公司的竞争对手又是同样明显实力不是同一等级的两家公司。本次竞争对手济南朝闻科技有限责任公司和注册资金的济南慧新祥信息技术有限公司注册资金都是200万元。

　　不仅如此，济南朝闻科技有限责任公司还出现在德芯科技的另一中标公告中。根据2018年11月26日宁津县广播电视台应急广播“村村响”项目中标公告显示，济南朝闻科技有限责任公司、济南九维数码科技有限公司为德芯科技本次招标的竞争对手。根据企查查显示，济南九维数码科技有限公司注册资金501万元，实际控制人为许强。

　　而上述竞争对手无论是从注册资金和社保缴纳人数明显都是不如德芯科技的，却屡次与德芯科技同台竞技真的是巧合吗？尤其是济南朝闻科技有限责任公司更是两度出现在德芯科技的招标过程中。

　　更巧合的是，曾与德芯科技和济南朝闻科技有限责任公司的两次竞标的两家公司竟然有着同一股东。根据企查查显示，济南九维数码科技有限公司和济南慧新祥信息技术有限公司有着同一股东-许强。而且，德芯科技的另一竞标对手山东亨展电子科技有限公司还是济南九维数码科技有限公司同电话企业。如此一而再再而三，恐怕就是不是巧合那么简单吧？

　　此外需要注意的是，2020 年 9 月，中国广电作为大股东创立中国广电网络股份有限公司，意在逐步实现全国有线电视网络的统一运营管理。如果未来主要由整合后的中国广电网络股份有限公司实施数字电视重大项目的集中采购招标，公司有可能出现直接中标不成功的情况，可能会对公司数字电视业务持续经营能力和整体盈利能力造成不利影响。

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